6月24日，广州视源电子科技股份有限公司(下称：视源股份)(002841)于2025年12月24日所递交的港股招股书满6个月，已失效，递表时中金公司、广发证券(香港)为其联席保荐人。
公开信息显示，视源股份的港股上市之路已历时一年。2025年6月17日，公司首次向港交所递交H股发行上市申请，由中金公司、广发证券（香港）担任联席保荐人；该申请因满6个月未完成聆讯，于同年12月17日首次失效。
仅一周后，公司便在2025年12月24日更新递交了第二版申请材料，重新推进上市流程。截至2026年6月24日，该版申请再次届满6个月有效期，状态正式变更为“失效”。
据公开资料，视源股份主要提供智能终端及应用以及控制部件两大类产品及解决方案，重点布局教育及企业服务场景，并构建了涵盖AI驱动软件解决方案的生态系统。业务覆盖100多个国家和地区，采用直接销售与全球经销网络相结合的营销模式。2017年1月19日，视源股份在深交所上市。
根据弗若斯特沙利文数据，2024年视源股份在多个领域占据领先地位。视源股份液晶显示主控板卡以23.8%的市场份额(按出货量计)位居全球首位。旗下希沃(seewo)品牌教育交互智能平板以17.5%的市场份额（按营收计）领跑全球市场。
视源股份的MAXHUB品牌会议交互智能平板以25.0%的市场份额(按营收计)位居中国内地首位，并以9.9%的市场份额位居全球第二位。
业绩方面，公司2025年实现营业收入243.54亿元，同比增长8.72%；归母净利润为10.13亿元，同比增长4.38%；扣非净利润为7.52亿元，同比下降10.07%。
拉长时间线来看，视源股份营收2022年和2023年同比均出现下滑，2024年开始重回增长轨道，2025年营收创历史新高。归母净利润则在连续两年下滑后，于2025年实现增长。
尽管如此，从核心盈利指标扣非净利润来看，视源股份的表现并不乐观。2022年至2025年，其扣非净利润分别为18.09亿元、11.61亿元、8.37亿元、7.52亿元，最近三年持续下滑，主营业务继续承压。
根据招股书，2022年至2024年及2025年前三季度，视源股份毛利分别为54.99亿元、49.52亿元、46.88亿元、36.03亿元；毛利率分别为26.2%、24.55%、20.93%、19.92%，毛利率呈现连年下滑态势，从2022年26.2%降至2024年20.9%。2025年前三季度，这一趋势仍在延续，毛利率进一步降至19.92%。
此外，公司客户集中度高，议价能力薄弱。2022年至2024年及2025年前三季度，视源股份前五大客户收入占比分别为26.1%、25.5%、27.2%、26.9%，其中最大单一客户收入占比长期超过10%，2024年达14.9%。客户集中直接削弱议价能力，2024年对前五大客户的平均销售价格较其他客户低7.3%，且存在订单波动风险。如果头部客户缩减采购，将对营收稳定性带来重大影响。
股东方面，黄正聪等六位创始人通过一致行动协议合计控制视源股份47.08%股权。具体来看，第一大股东黄正聪持有约11.15%的股份，王毅然持有约10.90%的股份，孙永辉持有约10.82%的股份，于伟持有约5.31%的股份，周开琪持有约4.98%的股份，尤天远持有约3.92%的股份。此外，视迅投资持有约2.39%的股份，其他A股股东持有50.53%的股份。
来源：读创财经
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